VI Blog

量化宽松 - 美国无限量“印钱” 对经济有何影响?

01 Jun 2021

疫情迟迟无法得到解决,导致全球经济严重受到打击。世界强国之一的美国,开出的「解药」就是通过撒钱来刺激经济。

从2020年3月份开启“印钞机”模式后,美国政府和美联储就展开了多次的撒钱救市计划。今年拜登政府再度推出1.9万亿刺激计划,这样无限量“印钱”的操作,到底会对经济造成怎样的影响?

为何二战时期日本的“香蕉钱”会不值钱,就是因为毫无节制大量印钞票的原因。所以大家基本能够理解当一个国家不断地印钞票,这个国家就会发生通货膨胀,钱会变得不值钱。

可是严格上来说,美国“印钱”不是真正的印新钞票,而是「量化宽松」(Qualitative Easing)。到底QE怎么救市呢?

量化宽松

什么是量化宽松?】

「量化宽松(Qualitative Easing)」是一种非常规的货币政策,主要是由中央银行从公开市场买入债券、证券,甚至房贷等资产,这么一来就会有资金流入市场中。企业有了钱,就会存入银行,间接令商业银行的资金增加。政府同时降息鼓励借贷,银行利率低存钱不划算,民众宁愿把钱拿来投资消费,从而达到刺激经济的目的。

简而言之,「量化宽松」的结果就是增加市面流通的货币,因此被视为“印钱”。

量化宽松

量化宽松可能带来的问题】

「量化宽松」很多时候能够直接快速地达到刺激经济的效果,然而如果没有其他政策的配合,持续下去就会带来一些反效果。

量化宽松

1. 通货膨胀

量化宽松的最大的隐忧是通胀风险。 当中央银行“印钱”时,美元的供应量就会增加。 更多的货币供应,可能让人们或企业提高对资源的需求。若资源数量维持不变,价格就会被推高,造成现有已流通货币的购买力下降。

2. 房地产价格上涨

当银行利率低至0,或者是负数时,存钱在银行不赚反亏。加上低利率,许多人趁机把资金投资在房地产这类的“硬资产”上 ,进而推高了楼盘的价格。然而,若「量化宽松」长期持续,长远来说终究会形成资产泡沫的问题。

量化宽松

3. 贫富悬殊加剧

如果政府只是把量化宽松所创造出来的金钱注入金融市场、房地产市场,使到金融资产、房地产资产升值,但是却没有增加开支,没有制造更多就业机会,那么没有资产的一般人的收入并不会增加。

有钱人的投资性消费会日益增加,拥有金融或房地产资产的会因为资产升值而变得更有钱,一无所有的依然一贫如洗,社会的贫富距离会被扩大。

4. 股市进入牛市

股市是需要真金白银的市场,有现金才能购买股票,即使通过杠杆交易也需要有一定的资金为基础。如果市场上流动的货币增加,一部分的资金肯定会流入股市。若资金流动性减少,股市的资金量也会缩减。

股市一旦有资金推动,上涨的概率就会很高,反之亦然。


美国的决策对世界经济体的影响】

当市面上流通的美元增加了,美国的购买力变强了。其他国家不能坐以待毙,所以也会纷纷效仿。继美国之后,全球央行如欧洲、英国、澳大利亚等全球主要经济体央行纷纷推出各自的宽松措施。

据彭博经济研究统计,美联储、日本央行、欧洲央行与英国央行单在2020年的「量化宽松」政策上就投入了5.6万亿美元。据不完全统计,2020年1月至11月,全球央行降息次数超过200次。全球范围内目前已有超过50家央行降息或多次降息,部分地区和国家甚至进入负利率。

量化宽松

总结】

如果一个小国在自己的国家多印钞票,它只要为自己的政策买单。但是,美国就不同了。美元是国际贸易的主要货币,通过买卖交易和投资形式流通世界各地。因此,美国“印钱”所带来的影响,实际上全世界一起分担。

简而言之,当大量货币流入消费品市场,就会造成通货膨胀;流入资本市场,就可能会出现牛市;流入房地产市场,就会带动楼价走高。

量化宽松
量化宽松

DISCLAIMER

This article and its contents are provided for information purposes only and do not constitute a recommendation to purchase or sell securities of any of the companies or investments herein described. It is not intended to amount to financial advice on which you should rely.

No representations, warranties, or guarantees, whether expressed or implied, made to the contents in the article is accurate, complete, or up-to-date. Past performance is not indicative nor a guarantee of future returns.

We, 8VI Global Pte Ltd, disclaim any responsibility for any liability, loss, or risk or otherwise, which is incurred as a consequence, directly or indirectly, from the use and application of any of the contents of the article.